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方正證券有望靜電排油煙機成為盛京銀行第一大股東

與其他不少做實業出身也低調密謀金控計劃的企業不同，董事長魏新和他執掌的方正集團，從未掩飾過搭建金控帝國的野心和夢想。

在宣佈收購方正東亞信托僅兩個月後，方正證券將收購的目標再次瞄上瞭期貨公司。而記者獲得的最新消息又顯示，方正證券有意繼續收購盛京銀行股份，進而躍升為該機構第一大股東。

如今的北大方正，已不再是彼時單純依靠激光照排和PC業務支撐，管理松散的校辦公司，而是演化為覆蓋五個多元化產業集團、長袖善舞的資本大鱷，更是在騰挪金融牌照上的頂級高手。

在集團戰略轉型背景下起步的方正金融板塊，如今行至第十年，方正金控版圖業已成型，外延式擴張加之集權式整合，兩條主線驅動的演進路徑圖浮出水面，以方正證券為資本市場運作載體和混業合作核心的架構也逐漸清晰。

魏新屢次表態：“金融雖不是最大的一塊，但是最重要一塊”，充分表露出搭建金控平臺在方正眼中的戰略地位。然而，目標雖然清晰進展也算順利，但是否真能如其所願在順利集齊“全牌照”後，成功搭建所謂“一站式金融百貨超市”，仍在頂層制度設計及集團協同分配等方面，面對諸多挑戰。

核心載體圈定方正證券

隨著方正東亞信托股權集團內部轉移方案落地，方正系金控帝國運作的主體模式也更加清晰。

公告顯示，方正證券聯合其全資子公司方正和生投資有限公司以現金28.55億元從“東傢”北大方正集團手中收購其所持有的方正東亞信托70.01%的股權，本次交易完成後，方正東亞信托將成為方正證券的控股子公司。

換言之，方正集團成功通過方正證券將高增長的信托資產註入上市公司，也意味著，方正證券將成為首傢控股信托的上市券商。作為方正旗下唯一的金融上市公司，方正證券未來獲得集團金融資產註入的預期強烈，已成為方正金融綜合化平臺的運作載體。

公告顯示，方正證券正在籌劃收購北京中期期貨有限公司，並由北京中期吸收合並公司控股子公司方正期貨。據其所言，通過加強與證券業務的整合協同效應，將促進方正證券構建全方位、多層次的綜合金融服務。

方正集團高級副總裁、方正資本控股CEO李國軍此前接受媒體采訪時介紹，方正集團將分三階段實現綜合金融平臺的搭建：第一階段，方正旗下的金融企業之間將展開業務合作和協同，實現局部信息與業務分享；第二階段，通過多種手段，整合旗下金融牌照，形成統一平臺，並進一步實現各金融產品之間的交叉銷售；第三階段，完成中後臺整合，打破各金融業務之間的隔閡，根據客戶劃分來形成不同的事業部，實現金融業務從客戶—渠道—產品之間的全線貫通。

從目前情況來看，方正已行至整個計劃的第二階段，金融版圖輪廓已基本清晰。而方正證券毫無疑問地成為整合平臺的核心。截止目前，方正和生投資、瑞信方正、方正期貨、方正富邦基金[微博]，加上剛剛完成收購的方正東亞信托，目前均由方正證券控股。而按照上述思路，市場人士分析，未來方正集團的保險、租賃等金融業務牌照也有很大可能被註入到方正證券中來。

值得一提的是，方正系金控版圖的第三代子公司業已成型，方正富邦基金公司子公司方正富邦創融資產管理公司順利獲批，由方正富邦基金全資控股，註冊地為北京，註冊資本2000萬元，為日後開展“類信托”業務被打開瞭巨大的想象空間。

某種意義上說方正相當於再度斬獲一張金融牌照。

滾雪球式路徑逐漸明晰

早在2009年12月，專職金融板塊運作的方正集團金融管理部成立時，魏新便在集團金融發展規劃會議上高調表示，金融控股集團是方正的戰略目標，集團2012-2016年戰略規劃也明確提出，方正金融未來5年的戰略目標為：利用全牌照優勢，發揮協同效應，成為國內領先的金融控股集團。

截止目前，方正系金融版圖已起步近十年，通過一系列滾雪球式的外延擴張，已將主要金融牌照全部收入囊中。而在整個金控平臺運作過程中，收購方正證券具有裡程碑意義，方正系金控從此有瞭明確的資本市場運作載體。

2002年8月，方正集團斥資2.29億元，受讓被證監會開出5億罰單，正垂死掙紮的浙江證券51%的股權，次年更名方正證券。

2006年11月，湖南本土券商泰陽證券因受“鴻儀系”所累進退維谷，方正證券聯合方正集團再度出手介入並購，斥資8.65億元將泰陽證券收入麾下。2010年9月改制為股份有限公司，2011年8月登陸上交所主板。

同時，方正集團還完成瞭一件大事——介入武漢國投重組。從2003年10月開始籌備起，幾經擱淺，歷時七年，直至2008年11月底才完成債務清償，後獲銀監會批準重新登記。2010年4月，變身方正東亞信托獲得牌照並開業，方正集團持股50%以上。

在此基礎上，方正系金融板塊進一步擴容整合，與瑞士信貸合資成立瑞信方正，註冊資本8億元，方正證券持股66.7%，躋身國內投行前列；將泰陽期貨、中辰期貨整合為方正期貨，為首批18傢A類期貨公司之一；2010年8月，設立方正和生投資，直接從事股權投資業務；2011年更是與臺灣第二大上市金融控股公司富邦集團合資成立方正富邦基金管理公司，方正證券出資1.334億元，占比66.7%，補足瞭其在證券投資基金領域的空白。

而在剛剛過去的2012年，青島海爾投資發展公司將其所持有的海爾人壽股份部分轉讓給北大方正集團，重組後的海爾人壽正式更名為“北大方正人壽”，方正集團將持有其51%的股份，成為新控股股東。

同年，公司又獲準在香港設立方正證券金融控股有限公司，在北京設立資產管理分公司、自營分公司，初步構建起瞭綜合金融服務平臺。

至此，根據公開資料，方正金融產業目前已涵蓋證券、期貨、基金、投行、直油煙處理機價格投、信托、財務公司、保險、商業銀行、租賃十部分。有數據顯示，截至2011年底，其管理資產超2000億元人民幣。

參控銀行夢再下一城

雖然目前方正系還未有絕對控股任何一傢商業銀行，但相關計劃醞釀良久。

其管理層也多次在公開場合表示，控股一傢銀行牌照是方正金融戰略規劃的重要一步，但是目前方正集團對實現這一規劃還未有明確的時間表。

據記者瞭解到的最新消息，方正在銀行領域的佈局目前也可能獲得重大突破。2011年12月，方正證券公告稱，其入股盛京銀行事宜獲銀監會批準，將以不超過15億元、按每股5元的價格參股盛京銀行不超過3億股股份，占該銀行增資後總股本的8.12%，位居第三大股東。

而方正證券正計劃收購盛京銀行第二大股東遼寧匯寶國際投資集團所持4億股股份，若交易順利，方正證券持有盛京銀行股份比例將增至18.94%，位至第一大股東。

這也是目前對於方正集團而言，仍持有手中並具有較大意義的銀行股權，有券商業人士認為，目前城商行上市日程暫時停滯，從短期角度來看，參股商業銀行，對方正系金融的盈利貢獻不會很大，但從長期戰略佈局角度來講，形成混業平臺將對今後的盈利模式起到十分重要的作用。

事實上，在參控銀行之路的整個歷程中，方正並非一帆風順，曾經的不少次佈局商業銀行領域的探索，多項投資計劃最終都無奈退出，其中主要包括成都銀行、廣發銀行[微博]、嶽陽商業銀行等。

成都銀行是方正集團在銀行領域運作的第一單生意，此前方正集團成功通過增資擴股入駐成都商行，雖非第一大股東，但仍占較為主導地位。總股本中，成都市財政局以9.93%的持股比例繼續位居第一大股東。方正集團、無錫廣電集團、河南蓮花味集團等各持有9.59%股份，並列第二大股東。

然而方正集團入股之後，成都銀行新舊股東矛盾開始激化，時任成都銀行董事長龔娟娟甚至隔空喊話，建議監管層設計制度安排“防止控股股東和一致行動人操縱銀行為自己謀利”。而矛盾焦點幾番指向方正集團，如此背景下，2004年7月，方正集團無奈從成都銀行撤出。

而與此同時，2003年，方正集團收購蘇鋼集團時，也接受瞭其銀行股權資產。1999年，蘇鋼集團以每股1.2元的價格入股廣發銀行，成為其第二大股東，占廣發銀行總股本的10%，而有消息稱方正集團也已將這一部分股權轉讓。

好在方正至少在商業利益上有所斬獲，魏新曾公開表示方正集團已退出參股的商業銀行項目都獲得瞭良好的回報。

集權式整合後協同效應待解

據魏新此前接受采訪時透露，從2007年到2011年，金融板塊為方正貢獻約25億元的利潤。雖然管理層對於這一投資回報還算滿意，但醞釀金控，方正的計劃當然不隻局限於此。

經過上述一系列的金融運作後，接下來交給方正的工作便是進一步在全牌照的優勢基礎上，整合資源、強化協同。方正金融雖誕生於方正改制之後，但此前歷歷在目的教訓，卻始終深刻地烙印在如今新方正旗下板塊的發展規劃中，集權成為一個頗為典型的特點。

魏新在方正水深火熱時接掌，1999年“逼宮事件”後，北大校方對方正集團董事會做出調整，時任北京大學校辦產業管理委員會副主任的魏新履職，出任方正集團副董事長，後晉升為集團董事長。

彼時，方正旗下兩傢上市公司都出現虧損，還一度被稱為“最亂”的IT企業，校辦企業帶來的分散型特點，調控能力缺失，讓子公司謀權獨立，高層頻繁無序的變更與天生的機制缺陷不斷引發方正的經營危機。

2001年，魏新向董事會提交瞭一份報告，名為《關於方正集團發展戰略思路和企業文化重塑的幾點思考》，其中很詳細的論述瞭其個人對於集團多元化經營的規劃意見。鑒於方正已經有瞭一次失敗的多元化嘗試，魏新指出，多元化的必要條件是企業有足夠的管控能力，有一套可以跨行業的經營管理體制。

此後，方正便有瞭一個常見的提法，叫做“控制權上移，經營權下放”，而所謂“控制權上移”，多因為此前的失敗教訓所致。具體的實施方法是“五個統一”，實行人事、財務、投資、品牌和內控的統一，比如基金調配、業績評估都是收到集團層面，投資權也被收到集團，以避免重復投資，或者和集團整體的發展戰略不一致。

而這樣的管理模式在方正金融板塊的運作中也有明顯表現，目前以方正證券為主體對金融版塊加以整合運作的目的，也被業內解釋為便於協調和集中管除油煙機理。

方正集團董事兼首席執行官李友在2009年就曾公開表示，除方正證券上市計劃之外，集團還計劃新註冊一傢金融板塊的控股公司。如今計劃落定，成立於2011年1月12日的方正資本控股公司定位於幫助平衡集團財務，間接支持集團其他創新業務的發展，並成為推動方正集團金融產業的發展規劃的協調平臺，董事長由魏新親自擔任。

事實上，在混業經營漸成主流的大背景下，多傢以銀行或保險為核心的金融集團已初具規模，綜合經營的優勢已經有所體現，而以證券公司為核心資產的大型金融集團，目前卻十分罕見，方正當屬個中翹楚。但盡管如此，能否真正的形成協同效應，搭建具有實質性意義的金融混業平臺，仍需時間檢驗，也有較大的想象空間。

拿不久前完成的方正東亞信托收購來說，北京某信托公司業內人士分析到，方正證券可為方正東亞信托代銷產品，拓展信托的銷售渠道；而信托公司能提供項目和高端客戶資源，並在產品設計和另類投資方面提供創新支持，有利於方正金融板塊今後大資管戰略的安排。

盡管如此，各種美好的設想卻仍有現實壁壘，在分業經營和的分業監管體制下，“跨界”設計金融產品，以及金融產品的交叉銷售在很多情況下都會遇到一些政策層面的阻礙。可以佐證的是，被賦予“種好金融綜合經營試驗田”使命的光大集團，旗下金融牌照已經基本齊全，但內部聯動依然極少。

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